百胜中国一句话,板块跌了 400 亿  第1张
一个不太妙的信号
因为一句话,超过两千亿市值的港股餐饮板块,就崩了?
11 月 1 日早间,在中国大陆拥有肯德基与必胜客等独家经营权的 “港股餐饮一哥” 百胜中国发布 2023 年三季报,而其股价也在开盘后迅速走低,盘中一度跌超 15%,并最终暴跌 12.99%,市值损失 220 亿港元。不过,百胜中国仍是港股餐饮板块,市值唯一过千亿的企业。
而在暴跌的前一天,百盛中国刚斥资 150 万美元,回购了 2.86 万股的股份。
其实,不仅是百胜中国,整个港股餐饮板块在当日出现普跌,市值排名前十的成分股中,除奈雪的茶收平外,余下全部出现不同程度下跌,被称为 “火锅一哥” 的海底捞,同样暴跌 12.78%,日损 140 亿港元市值,而整个港股餐饮板块的损失,更是超过 400 亿港元。
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对于这一情况,有很多投资者表示不解。不过,从百胜中国的财报中,也能看出部分端倪。
今年第三季度,百胜中国实现营收 29.1 亿美元,同比增长 9%,净利润达到 2.44 亿美元,同比增长 18%,两项数据均稍低于市场预期的 30.6 亿美元与 2.7 亿美元。
另外,百胜中国的利润率有所下滑,第三季度的经营净利率与毛利率,分别下滑 0.6 与 1.8 个百分点,剩余 11.7% 和 17%,而在上半年这两项数据还有所增长。
百胜中国的解释是,主要由于去年严格的成本控制措施和临时补贴,及今年增加促销力度带来的成本增加与工资成本上涨带来的影响,并且也被同店销售上升及原材料价格下滑有所抵消。不过,这似乎也不至于令资本市场出现如此激烈的反应。
更为关键的是,百胜中国在财报中释放出了一个关于餐饮市场不太妙的信号。
百胜中国首席财务官杨家威表示,“面临宏观环境的挑战,我们第三季度取得强劲增长,同店销售约恢复到 2019 年同期水平的 90%。但同时注意到,消费需求在 9 月底开始走弱并延续到 10 月,考虑到季节性因素,第四季度的销售额和利润通常较低,因此即便是销售额的小幅波动,也可能对盈利造成显著影响。”
杨家威还补充道,“去年第四季度,我们获得了 2600 万美元的临时补贴,今年预计不会再有,因此要在不断变化的市场环境中,保持灵活性并采取行动拉动销售和提升效能”。
正是这几句看上去有些 “泄气” 的话,令不少投资者对包括百胜中国在内的餐饮行业,在第四季度等未来的业绩走势,产生不好预感,甚至有投资者调侃道,“你是哪个友商派来的,说这种话”。
不再 “疯狂” 的星期四
目前,百胜中国的业务主要包括肯德基、必胜客和其他三个板块,但最主要的收入来源就是肯德基。
财报显示,今年第三季度,百胜中国的肯德基业务实现营收 21.86 亿美元,同比增长 8%,占营收的比例超过 75%,而必胜客板块的营收在增长 7% 后,为 5.99 亿美元,营收占比不到 21%,余下的则是包括小肥羊、塔可钟等一众品牌的其他业务。
不仅如此,百胜中国在利润方面也有近九成来自肯德基,今年第三季度贡献 4.1 亿美元的经营利润,而必胜客只有 7500 万元,其他业务甚至出现亏损。
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因此,不论是对于业绩的贡献比例还是增速,亦或是利润的贡献,肯德基都是百胜中国的绝对支柱,并且这种依赖还愈发明显。
2019 年前三季度,肯德基的营收贡献度还只有 68%,到了 2020 年同期便升至 70.23%,2021 年更是接近 71%,而在 2022 年则达到 75.23%,与今年前三季度的贡献度基本一致。
可百胜中国对于肯德基的依赖还能维持多久,是一个问题,即便被玩成梗的 “疯狂星期四”,在热度逐渐消失后也出现了一定颓势。
“疯狂星期四” 是肯德基 2018 年推出的一款周四特价优惠活动,起初并没有太多热度,直到 2021 年,随着相关文案的出现,“V 我 50” 等名梗也随之爆火。不过,据百胜中国透露,今年第三季度报告期内,公司周四的销售额比其他工作日高出约 40%,但在去年这个数字是 50%。
实际上,很多人的感受是,“疯狂星期四” 的优惠力度在直线下降。
以其最畅销单品之一的吮指原味鸡为例,从最初的 9.9 元两块吮指原味鸡,先是变成 19.9 元三块,再到如今的 29.9 元四块,每块的单价从 5 元升至 6.6 元,再到 7.5 元。这背后,虽然百胜中国能依靠肯德基板块的净利率,带来短期利润增长,却伤了不少消费者的心。
在国内某知名问答平台上,有这样一个问题,“为什么肯德基的疯狂星期四,越来越拉了”?
其中点赞较高的两个用户回答道,“很多疯狂星期四的特惠品限量严重,每次下班想吃的没有了,剩下的那些也没感觉到疯狂”、“大多数人想要的是丰富的套餐,比如一个汉堡 + 两份小食 + 一杯饮料,实惠还管饱,而疯狂星期四的套餐,不是 20 个蛋挞,就是 4 个鸡肉卷,或者一堆没人买的预制菜”。
实际上,由于百胜中国只能在中国市场发力,这就在一定程度上决定了其 “业绩上限”,如何将这 “一亩三分地” 耕耘好,因此也是其要重点研究的对象。而百胜中国也想尽可能摆脱对肯德基的依赖,可却始终不得消费者的心,本土化策略接连以失败告终。
辉煌时期,百胜中国依靠收购等方式,旗下一度拥有主打焖锅的黄记煌、快餐品牌三分饱、火锅品牌小肥羊、中式快餐东方既白等多个品牌,一同构成起的连锁中餐矩阵。可几年过去,都没有扛起业绩增长的大旗,仍只能列入财报的 “其他” 栏目,而曾放出 “万店” 豪言的东方既白,甚至已彻底被抛弃。
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另一方面,百胜中国所占据先发优势的西式餐饮连锁赛道,也是危机不断,不断有本土化品牌出现,在下沉市场对其发起挑战。比如将 “低价做到极致” 的后起之秀华莱士,已达成 “2 万店成就”,而 “更具中国特色” 的中式汉堡品牌塔斯汀,也正以 3 年开店 4000 家的成绩快速扩张。
要知道,截至 2023 年 9 月底,肯德基的门店数量也不过 9917 家,必胜客的门店数更是只有 3202 家。随着一二线城市的逐渐饱和,百胜中国的新开门店也开始向三线及以下城市集中,今年上半年新增的 591 家门店中,有 56% 位于三线及以下城市,且后续还会增加,而相似做法的还有麦当劳。
可实际上,由于这些城市的消费水平相对较低,肯德基作为几大汉堡品牌中客单价最高的一家,如何能在这 “下沉市场大战” 中维持竞争力,是个问题。而面对源源不断地 “挑战者”,肯德基能为百胜中国的业绩再 “疯狂” 多久,目前同样犹未可知。
来源:AI 财经