有人刚刚押上了筹码
文 / 十一弟
在浙江杭州,有一家市值三百亿的家居企业 —— 顾家家居。
从名字上就能看出来,这是一个家族企业。
老板是顾江生,今年五十岁,掌管家族生意二十多年。
据说,他的爷爷是位木匠,走街串巷地给人打家具。
到了顾江生的父亲手上,开了家具店,专门制售沙发,创办了杭州海龙家私。
二十多年前,顾江生辞掉了大学体育老师的工作,回家接手了家族生意。
相比上一辈,他很有本事 ——
把一个家庭作坊式的沙发厂,逐步做大规模,变成了一家大型家居品牌。
七年前,顾江生把顾家家居送到了资本市场,在 A 股上市。
去年,顾家的营收超过 180 亿,净利润逾 18 亿。
今年前三季度,它的营收增长到了 141 亿,净利润达到了 15 亿。
在家居行业里,无论是收入、利润,还是市值,顾家都算得上头部企业。
登陆资本市场以后,顾江生雄心勃勃,喊出了一个口号 ——
“世界有宜家,中国有顾家。”
他要对标的是宜家,想把家居生意做到全世界。
顾家上市后,顾江生制定了一个目标 ——
用十年时间,让顾家的营收、市值站上千亿门槛。
但现在,顾江生等不及实现千亿目标,就把家族企业卖掉套现了。
这两天,他以大约 103 亿的价格,转让了顾家 29.4% 的股份。
顾江生的持股比例,只保留了 18%,失去了对上市公司的控制权。
接盘的是宁波盈峰睿和投资管理有限公司,背后的实际控制人为何剑锋。
他是美的集团创始人何享健的独子,今年五十六岁。
何剑锋创办的盈峰集团,在美的集团之外,专注于环境、文化、投资、科技、消费五大领域投资。
据说,盈峰集团在去年的营收规模,将近两百亿。
何剑锋接盘顾家之后,这个老牌家居企业,从此改姓何了。
祖孙三代干了四十年的家族生意,顾江生一咬牙就卖掉了,套现上百亿。
把顾家拱手于人的同一时间,顾江生出资 6 个亿,设立了一支基金。
它将投资于硬科技领域,比如新能源、新材料、新一代信息技术。
顾江生从传统家居行业横跳出来,打算在高科技领域淘金了。
为了拿下顾家的控制权,何剑锋属于溢价收购 ——
他支付的每股对价为 42.6 块钱,比上市公司停牌前的股价,溢价了 16%。
在美的集团的大公子看来,资本市场对顾家低估了。
连干了几十年家族生意的创始人,都萌生退意的家居行业,反倒遭到了新资本的追逐抄底。
这几年,房地产下行,很多上下游产业都受到了波及。
但对于家装家居行业,一些资本和企业看到了机会,悄悄押注了筹码。
比如国内头部居住服务平台 —— 贝壳。
为了挺过楼市寒冬,贝壳采取了更为健康安全的财务策略 ——
到今年三季度,贝壳全年累计经营性现金净流入 94 亿。
十一弟看了下,今年三季度,贝壳的新房现金收入比,上升到了 1.2,新房回款连续九个季度超过了新房收入。
这是一种近乎严苛的现金流管理策略 ——
钱更多地在手里攥着,不乱花。
但这两年,贝壳有两桩很重要的交易 ——
圣都家装,以及刚刚宣布拟收购的爱空间。
在家装家居行业,贝壳不吝啬花钱,重金押注。
有了资源渠道的加持,以及数字化改造,贝壳的家装家居业务,已经大有成效了。
这显示出了贝壳有很强的自发生长势能,而且不与房产交易服务业务趋势挂钩。
今年第三季度,贝壳平台的总交易额为 6552 亿,减少了 11%。
其中,二手房交易减少了 2%,新房交易减少了 26%。
楼市行情仍在波动,作为国内头部的居住服务平台,贝壳的房产交易经纪业务,很难不受市场影响。
但它的家装家居业务,逆势上扬 ——
第三季度,家装家居业务的交易额,达到了 33 亿,大幅增长了三分之二。
在贝壳体系内,家装家居业务已经成为了一项重要业务。
它提出了一个业务战略 ——
“一体三翼”,家装家居就是一块重要拼图。
贝壳将其称之为 “翻越第二座山”,要做成一站式新居住服务平台。
以往的经纪业务是以交易为核心,在家装家居、租赁等新业务上投入,其实就进化到了 “怎么让大家住得更好”。
从前,大家都在忙着买房子,现在该回归到 “住” 的本质上了。
贝壳在居住服务领域的洞察力,已经在业务层面得到了验证。
第三季度,贝壳的营收规模,录得小幅增长,达到了 178 亿,跑赢了大市。
净利润增长了 63%,将近 12 亿。
十一弟看了下,贝壳平台上的中介门店、经纪人数量,以及活跃用户数量,都重回增长了。
但对收入有显著拉动作用的,还是家装家居、租赁等新兴业务 ——
其中,家装家居业务收入从去年单季度的 18 亿,增长到了 32 亿,涨幅超过了 72%。
在贝壳的收入结构里,家装家居业务的营收贡献,提高到了两成左右。
还有新兴业务与其他业务,更是从去年的 8 亿,上升到了 24 亿,收入增长两倍以上。
这主要受益于租赁业务规模的增长 ——
贝壳旗下管理的出租房源数量,从去年的五万套,已经增加到了十六万套。
在当前的市场行情下,贝壳经纪业务稳住了基本盘,家装家居、租赁等新业务,拉动了增长。
如今的居住服务行业,跟几年前的互联网行业很相似 ——
一些互联网巨头,当线上流量红利见顶以后,他们开始投入资源,切入线下。
比如阿里,它先后投资收购了银泰商业、高鑫零售,还孵化出了盒马。
他们想用在线上沉淀下来的技术能力,改造提升线下的消费体验。
现在轮到家装家居行业了 ——
只不过大玩家不再是互联网巨头,而是美的、贝壳这些深耕行业的新势力。
面对顾家这个老牌家居企业,祖孙三辈干了几十年的创始人,一心想着撤退,转身跳进硬科技领域的潮流里淘金。
但美的集团的大公子,却觉得被低估了,花了上百亿,溢价接盘。
拥有不同的行业背景、技术能力,对事物的洞察力,就会有天差地别 ——
有人大举套现,离开了牌桌,也有人刚刚押上筹码。
来源:拾遗地 微信号:ishiyidi